יורו-וויר , בריסל : האינפלציה ברחבי גוש האירו ירדה ל-2.0 אחוזים בדצמבר, והגיעה ליעד של הבנק המרכזי האירופי ותואמת את ציפיות הכלכלנים, כך עולה מנתונים ראשוניים שפרסם יורוסטט. הירידה מקריאת 2.1 האחוזים בנובמבר מדגישה את ההתמתנות המתמשכת בלחצי המחירים ברחבי גוש המטבעות בן 20 המדינות לאחר יותר משנתיים של אינפלציה גבוהה. ההאטה באינפלציה הכללית נבעה בעיקר מירידה בעלויות האנרגיה, שירדו משמעותית בממוצע שנתי. מחירי האנרגיה ירדו ב-6.7 אחוזים בהשוואה לדצמבר 2024, מה שסיפק הקלה רחבה למשקי בית ולתעשיות. מחירי המזון, האלכוהול והטבק עלו ב-4.8 אחוזים, קצב עלייה איטי יותר מאשר בחודשים קודמים.
מוצרים תעשייתיים שאינם אנרגיה רשמו עלייה של 2.5 אחוזים, בעוד שאינפלציית השירותים נותרה על 3.4 אחוזים, מה שמשקף את העלויות הגבוהות עדיין במגזרים צרכניים ועסקיים מרכזיים. אינפלציית הליבה, שאינה כוללת מחירי אנרגיה ומזון תנודתיים, ירדה ל-2.9 אחוזים בדצמבר לעומת 3.0 אחוזים בנובמבר. הנתונים מצביעים על כך שצמיחת המחירים הבסיסית מתייצבת בהדרגה, גם כאשר חלק מהמגזרים ממשיכים לחוות נוקשות מחירים מתמשכת. כלכלנים ציינו כי הנתונים האחרונים מאשרים מגמת דיסאינפלציה יציבה שהחלה באמצע 2024 לאחר קריאות שיא בשנה הקודמת. נתון דצמבר מסמן את הפעם הראשונה מאז יוני 2025 שהאינפלציה הכוללת של גוש האירו עמדה ביעד הרשמי של הבנק המרכזי האירופי של 2 אחוזים, אותו הוא מגדיר כתואם ליציבות מחירים. הבנק המרכזי שמר על מדיניות מוניטרית מגבילה מאז ספטמבר 2023, כאשר שיעור הריבית העיקרי שלו עומד כעת על 4.5 אחוזים, לאחר סדרה חסרת תקדים של העלאות ריבית שמטרתן לשלוט באינפלציה שהגיעה לשיא של מעל 10 אחוזים בסוף 2022.
נתונים לאומיים מראים כי האינפלציה השתנתה בין המדינות החברות. גרמניה, הכלכלה הגדולה ביותר באזור, רשמה שיעור אינפלציה שנתי של 2.3 אחוזים, בעוד שצרפת רשמה 2.1 אחוזים. ספרד דיווחה על שיעור נמוך יותר של 1.8 אחוזים, המשקף ירידה בעלויות האנרגיה והתחבורה. איטליה רשמה שיעור אינפלציה של 2.2 אחוזים, בעוד שכלכלות קטנות יותר בגוש האירו כמו פורטוגל ואירלנד דיווחו על נתונים מתחת ל-2 אחוזים. שינויים אלה ממחישים השפעות שונות של שוקי האנרגיה, המדיניות הפיסקלית ודפוסי הצריכה המקומית ברחבי הגוש. האיחוד האירופי בכללותו דיווח על שיעור אינפלציה של 2.4 אחוזים בדצמבר, מעט מעל הממוצע בגוש האירו אך ממשיך מגמת ירידה מהחודשים הקודמים. מסלול האינפלציה המתמתן סיפק מידה מסוימת של יציבות לתחזית הכלכלית של האזור לאחר תקופה שהתאפיינה בתנודתיות במחירי האנרגיה העולמיים, אילוצי שרשרת האספקה וזעזועים חיצוניים.
ירידות באינפלציית הליבה מראות התמתנות מתמדת במחירים
ההתמתנות בלחצי המחירים מגיעה גם לאחר תקופה של פעילות כלכלית חלשה יותר במספר מדינות בגוש האירו. נתוני התפוקה התעשייתית ומכירות הקמעונאות שפורסמו בסוף 2025 הראו צמיחה מוגבלת, המשקפת ביקוש צרכני מופחת ועלויות הלוואות גבוהות יותר. אף על פי כן, חזרת האינפלציה לטווח היעד חיזקה את הביטחון שיציבות המחירים משוחזרת מבלי לגרום לירידה חדה בביצועים הכלכליים. תנאי שוק העבודה נותרו איתנים עד סוף 2025, כאשר האבטלה נשארה קרובה לשפל של כל הזמנים, 6.4 אחוזים בנובמבר. צמיחת השכר, למרות האטה קלה משיאה מוקדם יותר השנה, המשיכה לתמוך בכוח הקנייה של משקי הבית. השילוב של אינפלציה מתקררת ותעסוקה יציבה נתפס כסימן להתאמה כלכלית מאוזנת לאחר תקופה של הידוק מתמשך של המדיניות.
הירידה באינפלציה משקפת גם הקלה בלחצים חיצוניים. מחירי האנרגיה העולמיים התייצבו במהלך הרבעון הרביעי של 2025 לאחר תקופה של תנודתיות, בעוד שעלויות התשומות של סחורות עבור יצרנים ויצרנים ירדו. עלויות התחבורה והלוגיסטיקה חזרו לנורמל, מה שסייע בהפחתת מחירי היבוא ברחבי גוש האירו . התפתחויות אלו תרמו לעלויות ייצור נמוכות יותר ולתמחור יציב יותר הן במגזרי הסחורות והן במגזרי השירותים. אנליסטים בשוק ציינו כי מסלול האינפלציה של גוש האירו נותר עקבי עם המגמות העולמיות הרחבות יותר, שכן כלכלות מרכזיות כמו ארצות הברית ובריטניה דיווחו גם הן על ירידה בשיעורי האינפלציה לקראת סוף 2025. הדיסאינפלציה המסונכרנת בכלכלות המפותחות משקפת הן צעדי הידוק מוניטריים והן תנאי אספקה הגלובליים המשופרים.
ייצוב האינפלציה מסמן אבן דרך בהתאוששות גוש האירו
בעוד שהאינפלציה חזרה ליעד של הבנק המרכזי האירופי , קובעי המדיניות הדגישו את החשיבות של אישור קיימות מגמה זו בחודשים הקרובים. נתוני דצמבר, למרות היותם חיוביים, מייצגים רק שלב אחד בתהליך נורמליזציה הדרגתי לאחר תקופה ממושכת של חוסר יציבות מחירים ברחבי אירופה . הערכת הבזק של יורוסטאט תלווה נתונים סופיים בהמשך ינואר, הצפויים לאשר את הנתון של 2.0 אחוזים. עם התייצבות האינפלציה ברמת היעד, גוש האירו מתחיל את 2026 עם בסיס איתן יותר להתאוששות כלכלית, הנתמכת על ידי לחצי מחירים נמוכים יותר ושיפור כוח הקנייה במדינות החברות. הנציבות האירופית צפויה לפרסם תחזיות כלכליות מעודכנות בפברואר, שיספקו תובנות נוספות לגבי סיכויי הצמיחה והביצועים הפיסקליים ברחבי גוש האירו. לעת עתה, נתוני האינפלציה של דצמבר מאותתים כי גוש האירו נכנס לשלב חדש של יציבות מחירים, המסמן אבן דרך משמעותית לאחר שנים של לחץ אינפלציוני.
הפוסט האינפלציה בגוש האירו ירדה לשפל של שנתיים, 2 אחוזים, הופיע לראשונה ב- Khaleej Beacon .